,沃伦干得非常出色。请问。愿闻其详,纽约证券分析员协会
nyssa)次讨论了本的熟练等级思想——和会计师,
格雷厄姆。第三帝ຓ国对波兰实行了尤其残酷
司、普利茅斯绳具公司和一个主要的童车生产厂家伍德—威克费尔德公司就
洛伊德和阿尔伯特·爱因斯ั坦以其惊人的新思想激了人类理性的思考。从理论上讲。而且,此时的美国动荡不安,它第一次参加了本土之ใ
至死方แ休。
是的。
主席,1995年3月11้日
主席:”
主,我们是开放型公司;但实际上却是封闭型的。
关于这一点,请允许我详细解释一下。
有关:
证。
格雷厄姆:根据194o年的《投资公司法》。我们注册为开放型公司;这
意味着,在任何时候只要有人出示股票,我们就有义务根据契约以净资产价
值回收这些股份。然而,多年以来这种情况从未生过,没有任何股票被出
示给我们。我们的股票一直在以过净资产价值的价格在交易,而且势头良
好;此外,在这么多年中,我们也从未向公众增过任何股票,即没有增加
资本金。所以,我们实际上是作为ฦ一个封闭型公司在运营,也就是所谓的具
有固定资本金的公司。
毫无秘密可言
主席:请问,公司的资本是多少?这是商业秘密吗?
格雷厄姆:完全不是。参议员先生,正如我们的数据是公开的一样,它
们在任何时候都不是秘密。这些数据提交给证券交易委员会。我们现在的股
份总额是5๓ooo股,每股净资产现值是11oo美元;而每股的市价要远高于此。
福尔布赖特参议员显然对华尔街的情况不太熟ງ悉,本的回答给他留下
了深刻印象,于是他进一步刨根问底起来)。
主席:那ว么,你把自己在这一事业上的巨大成功归功于什么เ呢?
格雷厄姆:嗯,参议员先生,您这个问题的前提隐含着一个ฐ我们已๐经取
得了巨大成功的假设。
主席:难道你不这样认为吗?
格雷厄姆:我们也是这样认为的,我必须承认这一点。但是您的提问认
为我们已经取得的巨大成功是理所当然的事,我并不想对此置若罔闻,以免
陷入尴尬境地。
主ว席:你们显然已经取得了巨大成功,我将对此说法负责。
格雷厄姆:我认为,我们的成功应归功于我们已经建立起来的健全的证
券่交易准则,并且在各种市场上始终如一地按这些准则行事。
主席:我认为,普通公众不能买到你们的股份,这种说法对吗?格雷厄姆:不完全如此。的确,他们不能无限制地购买,但是可以通过
柜台交易买进很少量的股票。
主ว席:你们的股票在柜台上有标价吗?
格雷厄姆:是的,先生。它们有标价。
主席:标价是多少呢?11oo美元?
格雷厄姆:我想,现在大概是1้25o美元或13๑oo美元左右吧。
主席:高于净资产价值吗?
格雷厄姆:的确如此,先生。
一番旁้敲侧击之后,福尔布赖特证实了他所听到เ的一切)
主ว席:假如有人想卖掉手中的股票,他们又能从你的公司得到什么呢?
格雷厄姆:可以得到净资产价值。
主席:当然,他们之所以没这样做,是因为他们现在得到的更多吧?
格雷厄姆:的确如此。这么多年来,从没有人要求我们回收自己的股票。
谈话继续深入,福尔布赖特想知道格雷厄姆究竟挣了多少钱,以及投
资者的回报如何。)
适当的薪水
主席:你们的报酬问题是公开的吗?
格雷厄姆:是的。我们的报酬很高,每位管理人员的工ื资大约是25๓,ooo
美元或15,ooo美元;另外,我们还有一个ฐ利润分享计划。根据该计划,任
何一年,当挣得和分配的每股股利过4o美元时,管理层作为一个ฐ整体将得
到出部分的2o%。
再一次转移话题Y๗43๑;Y๗43;)
主席:我希望你能明白:如果你不想说,如果这是你不想讨论的问题,
尤其是关于你的报酬问题,那么我也不想打破沙锅问到底。不过,这个ฐ问题