图1–11้820~19๗50่年间各国人均真实gdp的平均年增长率去掉通货膨胀率后
国际贸易秩序进一步完善
虽然190่7年的海牙协议基本排除了理所当然的武力讨债行为，保护债务方，但却多少牺牲了投资者的权利。
8年的抗战，1้936~19๗38年间。比如，经济展又重新า回&#，当时的北洋政府即停止支付晚清、民国行的外债包括铁ກ路债券่。但&，具体见图1–1，并中止支付拖欠德国的所有债务。1921年北洋政府宣布破产，中国银行关门，导致银行挤兑、货币变得一文不值。实际上海ร牙协议，
由此可见，要求降低利率。按照债券่行时的利率计算，图1้–2๐给出中ณ国历年行的铁路外债利率，利率基本都在5%，这种利率在今天看应该不算高，因为这些债券่毕竟有很高的国家政治风险、被拖欠的风险。
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为什么中ณ国人勤劳而不富有作者：陈志武2008๖-1้0่-ๅ29๗03:๘12
但等到19๗39年第二次世界ศ大战开始时，国民政府就宣布废弃所有外债除少数几种债券่外，不再支付所承诺的利ำ息与债务。最后剩下的一笔债券是189๗9年清政府在伦敦由á汇丰ถ银行承销行的中国北方แ铁路债券，总金额为230่万英镑，年利ำ率为ฦ5๓%ื，但这只债券最后于19๗42年2月被国民政府宣布不再有效。从此，所有晚清、北洋和国民政府行的外债都在1้914~19๗42年间被一笔勾销。
注：这些铁路外债利ำ率即使按今天的标准也不算高，更何况那时的中ณ国政治、社会动荡，国家风险、政治风险都不低。
图1–2晚清、北洋、国民政府行的铁路外债利率
海牙会议后，危地马拉于1้912年拒付欠英国的债务，洪都拉斯于1914年拒付法国债务。印度在194๒7年独立时也取消了一些外债。还有土耳其、埃及、墨西哥、尼加拉瓜等展中国家，都在不同时期拖欠过债务。但所有这些时候，包括中ณ国在内的这些国家都没有因不还债而遭到เ武力打击。债务违约的国家因受主ว权保护而不遭武力进攻，这当然是人类社会的进步。但投资者的产权也不能ม不保护，否则ท就不会有资本跨国流动，没有国家、公司和个人愿意买外债，跨国直接投资也会受到负面影响。
此外，尽管海牙协议约束了债务双方แ的行为ฦ，但这毕竟是协议，在没有强制性的“世界政府”的情况下，对于违约的国家，国际社会能采取的举措还是十分有限，最终还得依赖各国政府的自愿行为ฦ选择。在这种状况下，国际社会仍无法形成“文明化”的秩序。
因此，成立更有约束性的国际组织十分必要，以便更好地平衡国家主权和投资者产权之ใ间的关系，等等。第一次努力是1920่年成立的“国际联盟”theleagueofnations，但该国际组织并没能阻止第二次世界ศ大战的生，因此其信度一落千丈，在二战期间停止运作。19๗44๒年，美国、英国、苏联和中国正式着手准备“联合国”的成立工ื作，那ว也是中ณ国第一次以建设性的姿态参加国际秩序的组建，是一次历史性的转折。经过一年多的努力，联合国于1945๓年10月正式成立，理论上成为“世界政府”。
194๒4年7月，国际货币基金组织imf和世界ศ银行成立，分别扮演不同的角色。国际货币基金组织的功能主ว要是帮助面临ภ债务危机的国家渡过难关，同时保护外债投资者的权益。这填补了1้907年海牙协议留แ下的空缺，让跨国借贷能继续进行。以1้997๕~1998年的亚洲金融危机为例，19๗97年上半年韩国一系列财团相继破产，随即众多国际银行从韩国撤资，使韩国出现了史无前例的金融危机，无法偿还外债。假如那次危机生在19世纪，韩国遭到เ武力进攻几乎ๆ是毫无疑ທ问的或者其被变成殖民地。但imf的存在救了韩国，不仅在19๗97年韩国没被武力进攻，而且imf与债权方แ国际银行达成协议，由imf为韩国过渡性贷款，并由áimf说服这些国际银行将600亿美元的债务延期。当然，imf的援助是有条件的，要求韩国必须做出一系列制度与政策方面的改革，我们可能会认为ฦ这是侵犯了韩国的主权，但这些要求跟被武力进攻相比，应该是更能接受的。也就是说，在16๔世纪几乎ๆ每个国家都关着国门的时候，每个国家几乎都有绝对的主权。可是，当各国的经济都绑在一起的时候，一个国家的绝对主权就意味另一个ฐ国家的权利要受到เ绝对的牺牲。
世界ศ银行的作用则ท不同，它的主ว要目的是援助展中ณ国家。特别是对私人资本不愿去的那ว些国家和行业进行援助，世界银行可带领ๆ国际民间银行和投资者一起去第三世界国家投资。展中ณ国家往往对产权缺乏保护，同时历来有侵占外资企业财产或者随意更改、销毁合约的表现，这些侵犯产权的行为使外资望而生畏ั。在这种情况下，世界ศ银行作为国际投资借贷、非赢利性的银行，在世界ศ享有盛誉并具有相当的约束力，它一方面能要求被投资方国家进行产权保护等制度性改革，另一方面有世界银行参与投资本身也让民间投资者更有信心，因此使展中ณ国家的投资项目风险降低。这不仅能增加对展中国家的投资，而且使它们的融资成本降低。
图1้–3展中国家历年占国际债务总存量的份额
联合国在1้9๗4๒5年成立后，其主要作用是谴责、约束非强制ๆ性地不规范的国家行为。在相当程度上，联合国为第三世界国家了一个很重要的出声音的场所，因为在二战之ใ前总是有强国表意见、主导制定国际规则ท的机会与场所，但弱国却不然。联合国里每个国家都有平等的一票保证了这一点联合国安理会则ท另当别论。
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为ฦ什么เ中国人勤劳而不富有作者：陈志武200่8-10-2๐90่3๑:๘12๐
这种声音平台的一个直接效果是，一方面在2๐0世纪40่~60่年代中几乎所有剩ທ下的殖民地国家都相继独立斯里兰卡、缅甸、埃及、阿尔及利亚等，另一方面鼓励了许多拉美、非洲和亚洲国家没收外国公司的产权尤其是与自然资源有关的产权，将其变为ฦ国有。比如，在1945~1961年间，有12个美国跨国公司的海外产权被外国政府没收或侵占；在19๗61้~1้97๕3年间，美国跨国公司海外产权共被没收过160次。根据联合国的资料，20世纪六七十年代是跨国公司
图1–4外资是流向了富国还是穷国？—1้9๗1้3年和19๗97年的比较
和个人投资者的海外产权被展中国家广泛没收、侵占的时期，这是放弃武力保护海外产权之后，对于国际投资、国际贸易秩序最大的一次挑战。
如何保护一国公民或公司在海外的财产？
在20世纪3๑0年代中ณ，墨西哥没收了大量的美国石油公司、矿业公司在墨西哥的自然资源财产。1937~1941年间，玻利ำ维亚没收了美国标准石油公司的财产。危地马拉在2๐0่世纪五六十年代也没收了美国公司在其境内拥有的土地和其他自然资源。智利在20世纪60年代没收了德国在其境内开采的铜矿。利比亚、伊朗在20世纪60่年代末、70年代初强行没收了英国在其境内的油田。这类例子不胜枚举。
以美国为例，除了少数引一系列经济制ๆ裁的情况外，美国政府按以下两条原则来处理其海外产权被侵占的事态：第一，外国政府没收美国公司或个人在海外的产权时，如果是出于公众利益比如铁路、桥梁、矿山，那么เ基本能接受；第二，即使是出于公众目的，没收外国公司或个ฐ人财产时，当事国必须支付足够合理的赔偿。正因为ฦ这两ä条原则，2๐0世纪中叶美国公司在海ร外的产权被多次没收时，并没有引战争，但争论、谈判的焦点都集中ณ在赔偿价格上。
这两条原则或许也会是仰融案的焦点。
改革开放时期的世界
关于世界经济秩序、imf、世界ศ银行、联合国，还有协调跨国贸易规则的9to及其前身gatt等，这些国际组织的建立及其历史背景，当然不是几千字就能ม讲清楚的。但有一点是显然的，到1978年中国决定改革开放时，过去200年达国家逐步建立的这些国际游戏规则不仅使中ณ国面对的外贸交易成本大大降低，而且使世界出口市场的容量大大增加，以至于中ณ国工ื厂制ๆ造多少，世界市场就能吸收多少。过去二十几年中国的成功当然主要是中ณ国人自己的功劳，但是回想起来，中ณ国在这些年里似乎唯一要做的就是把国门打开，打开得越多，世界ศ经济让中国经济增长越多。
如果把现在的改革开放重新放到19世纪晚清所处的世界ศ秩序背景中，那么我们是否也能看到这么เ巨大的经济成功呢？答案肯定是“不能”。道理很简单，那ว时的第一个必要条件不能满足：先，中国必须建立强大的军队为ฦ外贸服务，为ฦ海运护航。其次，那ว时还没有飞机运输，也没有足够的海运容量，没有极低的货运成本，电脑、电子技术也都是二战期间的事情。
一个简单的比较是，1้6๔~1้9世纪英国的跨国公司必须ี要有自己的军队，而2๐0世纪美国的跨国公司则不需要自己้的军队，但必须雇用许多律师。这就是我们今天生活的世界，它使外贸交易成本极低、出口市场容量极大。只有在这种世界ศ中ณ，才会出现中ณ国自1้978年以来这么เ快的增长。这种世界给我们什么启示ิ呢？
从明朝海禁开始，中国就基本停止了参与世界秩序建设的活动。到鸦片战争以后，中国只能被动地接受别人设立的国际秩序。直到二战期间，中国作为反日、反德、反意的盟国，被美国、英国和苏联邀请于1944年一同参与筹建联合国，才开始以积极参与者的身份共建我们今天所看到的世界秩序。
本文对海外产权保护、国际秩序的变迁历史的简单回顾ุ，让我们清楚地看到，尽管我们并没有怎么直接参与建立当今以律师、法律当道的世界秩序，但这种秩序对我国近二十几年的经济崛起是多么举ะ足轻重。今天，我们至少应珍惜它，至少在行为ฦ上能与其相称，与其合拍。
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为什么中国人勤劳而不富有作者：陈志武20่08-ๅ10-ๅ2903:1้2
那ว么เ，在仰融案中辽宁省政府是否该应诉呢？答案是显然的。本案从多方面看都是一个非常有历史意义แ的案例。在今天，产权跨国界流通、跨国界交叉持有已๐经是常事。外国公司和个人可直接来中国投资，也可在纽约证交所、新加坡交易所购买中国公司的股票。同样，海尔等企业可在美国投资设厂，随着qdii的引进和中ณ国放开人民币的自由兑换，中国公民与公司也会直接、间接地持有外国公司的产权。在这种产权跨国流通的背后，人们对跨国产权的保护自然有一定的预期，对所持产权的国家的政府行为ฦ也当然有一定的预期，否则ท谁会把钱投资到你这里呢？投资者权益的保护问题是这几年的热门话题，我们现即使在一个统一的国家里，即使有统一的法律和权力机构，投资者的产权也不一定能ม得到可靠、公正的保护。如果我们把视线从境内移到境外、从国内移到跨国持有的产权，那么海ร外产权保护的难度就可想而知了。在这种背景下，政府行为是否符合“国际惯例”就尤其重要。一方面我们要吸引外资，要到海外上市融资，要让我们的产品外销到เ世界各地；但另一方แ面在产权保护、合同的遵守上又我行我素，甚至在出现产权纠纷时还拒不应诉。天下真有这样的好事吗？
为什么เ不能ม应诉？应诉又不一定会败诉，应诉会大大改进中国在海外的公关形象，让世界ศ更把中国看成是负责任的大国。但不应诉肯定是输，后果只能ม是更负面的。值得我们庆幸的是，这是2๐1世纪，而不是18๖世纪、19世纪的世界。
财富是怎样产生的？1
为什么中国人勤劳而不富有作者：陈志武2008-ๅ10-290่3:12
说到财富，我们会认为一个ฐ国家富不富，关键取决于其自然资源的多少。小时候上学，我们学到เ中国“地大物博”，并认识到正因为有这些丰富的自然资源，所以我们中国是多么เ富有。到了美国，我们现美国也是“地大物博”，而且更富有。当然，相比之下，日本的自然资源有限，尤其是新加坡，它是靠填平一片海水、一块空地从无到有人造出来的。可是，到เ200่2年，美国的人均gdp为ฦ363万美元，日本为万美元，新า加坡为ฦ247万美元，而中ณ国人均gdp为46๔00่美元按实际购买力计算。这些数字说明一个ฐ简单的道理：一国的财富并不完全取决于其自然资源。一个国家可以地小，物也不博，但它照样可以很富；同样地，一个ฐ国家可以“地大物博”，但并不一定就很富。这种现实显然对我们从小就学到เ的财富观念构成冲击。那么เ，一国的财富是由什么决定的呢？为什么เ世界各国贫富悬殊呢？既然中国、美国、俄罗斯与印度都“地大物博”，那么是什么使这些国家的财富状况千差万别呢？
财富观
就像许多同代人一样，19๗79年我在中ณ南工业大学现在改为中南大学读书时选择的是计算机工程专业，19๗83年在国防科技大学读研究生时选读的是网络系统工ื程。那ว时，大家要么学数理，要么学工程，正是“地大物博”财富观在专业选择、职业取向中的具体应用，以为只要中国有更多的工ื程师制造出更多的机器，从而就更“物博”了，财富就更多了。直到近几年，人们还是认为像经济学、政治学、法学、管理学这类社会科学既ຂ不造物，又不生财，所以普遍被认为不重要。现在，比较一下各国的贫富悬殊现状才现，原来“地大物博”、物资丰富只能ม给一个ฐ国家优质的“先天条件”，但这些并不是“先决条件”。日本、美国与新加坡的经验说明，一个ฐ国家更重要的财富是其能促进财富创造的制度机制及与其相配套的自由á金融创新体系，这种制度财富是无形的，但它比有形的“地大物博”更重要、更“值钱”。
此话怎讲呢？就从亚洲多国和地区近几十年的经济增长模式看起，2๐0世纪六七十年代的日本，八九十年代的韩国、中ณ国台湾与新加坡，然后到近十几年的中国大陆，都是以出口为导向，而不是靠内需来展本国经济。正因为ฦ如此，在近几年世界经济普遍不景气的情况下，大家都在讨论如何在国内扩大内需，为下一波增长寻找原动力。当然，讲到เ这里，我们自然要想：在众多展中国家因本国内需不够而都在靠出口、靠“外需”来为其经济原动力的时候，世界上必须有些国家“内需过剩ທ”，迫使它们靠进口来满足本国过剩ທ的内需。那么เ，我们要问：这些国家为什么会有这么强的内在动力使其内需过剩？是什么เ东西让它们产生这么เ多内需？这些东西中ณ国是不是可以借鉴？
一个简单的答案可能是：因为这些国家很富。美国之所以内需过剩，我们可能ม说是因为它有像位于纽约曼哈顿这样的栋栋高楼、有微软和ge这样的大公司，让美国财富过剩ທ，因此消费需求自然也过剩ທ。可是，所有这些财富都是极为表面、极为脆弱的，因为如果一夜间拿掉美国那些经济制度机制ๆ，撤走那些金融证券工具，废掉对私有财产和无形产权的保护，那么เ所有大楼ä和公司的价值都会一落千丈，那ว些过剩的内需也就不复存在了。
以纽约着名的帝国大厦为例，该大厦分为零售层、写字楼层和宾馆层。按照“地大物博”的财富观，由于其建设费用很高、存在的历史长，等等，因此这栋楼作为资产的账面价值应该很高。但是，客观地讲，不管这栋楼的建设投资是多少或者历史有多久，其财富价值或者任何有兴趣买下这栋楼的一方愿意出的价格都会由帝国大厦在未来多年能产生的现金流的折现总值来决定。未来产生的现金流越高，这栋楼所代表的财富就越高。有了这种评价资产的财富价值的观念后，我们就更能理解财富的脆弱性：几乎ๆ所有的美国财富都以有形和无形资产的形式存在，这些资产的价值又都取决于它们未来所能带来的现金流，但这些现金流的多少最终受制ๆ于制度机制和金融创น新า。因此，当你拿掉这些制ๆ度与经济体系时，那ว些资产就不值几个钱了。
为看清为什么一国的财富不只是由á其自然资源决定，我们不妨把国民经济看成只有两ä组群体组成：厂商公司和居民消费者。如果要使经济快增长、使国家富强，厂商必须有激励、也愿意去扩大投资、扩大生产；当厂商利润增长时，居民的收入就会增加；当居民得到更高收入后，他们就会增加消费；这些增加的居民消费又反过来进一步刺激厂商去扩大投资、增加生产。这条经济增长链的任何环节都必须“运作正常”、缺一不可。比如，假如居民在收入增加后不是去增加消费，而是把更多收入储蓄起来，那ว么เ除非国外需求很强靠出口来增长，否则经济增长链到这一步就被卡住了。
财富是怎样产生的？2
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我们要说明的命题是：经济增长链的内在动力决定于制ๆ度机制与金融创新。金融创น新之所以决定了厂商的原动力，是因为金融证券市场决定了企业的融资途径、融资程度与融资成本，关于股市、债券等市场对企业展的约束作用大家谈论已经很多，这里就不多说了。金融创新า之所以对个人消费者很关键，是因为这些创新可以帮助挖掘居民的消เ费潜力，调动经济增长的原动力。
制度资本
关于制度机制对财富创造的影响，已๐有许多学者作过论述，中国过去1้50่多年的风风雨雨也足以说明这一道理。就这一点，中国的财富大师王永庆的一席话非常值得我们深思，他说：“一根火柴棒价值不到เ一毛钱，一栋房子价值数百万；但是一根火柴棒却可以摧毁一栋房子。可见微不足道的潜在破坏力，一旦ຆ作起来，其攻坚灭顶的力量，无物能御。”当然，制ๆ度机制ๆ对财富的作用不只是负面的，良性的制度机制可以最大限度地激励财富创造。
我们可以简单看看私有产权的保护机制。如果产权得不到保护，住在帝国大厦里的公司就没有动力去多雇人、去开更多产品来扩大业务；如果这些公司不能ม扩展业务增加赢利，那ว么一方面它们无法给现有的员工加薪，使员工们的消费需求下降；另一方面这些公司愿付给帝国大厦的办公室租金也会下降，使帝国大厦未来的现金流减少，结果是帝国大厦的价值下跌。于是，帝国大厦管理公司给员工ื的工资也只能ม减少，甚至裁é员。当然，如果因产权得不到保护使整个ฐ经济陷入这种恶性循环，其结局只能是整个国家的财富都逐步下跌。